Factoring of receivables as a tool to ensure continuity of the operating cycle for mining companies in conditions of volatility in global prices for mineral raw materials

DOI: https://doi.org/10.30686/1609-9192-2026-2-206-213

Читать на русскоя языке T.V. Vashchenko, A.L. Kudryashov, M.V. Lednev, I.E. Pokamestov
Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russian Federation
Russian Mining Industry №2/ 2026 p. 206-213

Abstract: Volatility in global mineral prices creates a systemic risk of disruption to the operating cycle of mining companies, leading to accumulation of accounts receivable and a working capital deficit. This paper examines factoring of receivables as a mechanism for stabilizing cash flow and ensuring production continuity of mining companies. The objective of the study is to make a quantitative assessment of the factoring operations based on the key operating cycle parameters of mining companies in conditions of price shocks for exported resources. The study hypothesizes that using factoring of receivables statistically significantly shortens the cash conversion cycle of mining companies and reduces the likelihood of cash flow gaps when the mineral commodity prices fall by more than 15% from the annual average. The methodological framework includes regression analysis of the panel data, stress testing of financial models, and the calculation of the price volatility indices for key commodity categories. The empirical base includes financial statements of 42 Russian mining companies for 2019–2024 and data from the Association of Factoring Companies. The results show that introduction of factoring shortens the cash conversion cycle by an average of 18.7 days (from 94.3 to 75.6 days), reduces the share of overdue accounts receivable by 12.4 percentage points, and decreases the need for loan reduction by 23.1%. The correlation coefficient between the price volatility index and the cash gap duration decreases from 0.74 to 0.41 when using non-recourse factoring. A non-linear relationship was established between the factoring efficiency and the company size, i.e. the maximum effect is observed at the annual revenues of 5–25 billion rubles. The obtained results expand the impact of working capital management in the resource-producing industries and justify integration of the factoring tools into the anti-crisis financial management system of mining companies.

Keywords: factoring of receivables, operating cycle, mining company, cash conversion cycle, price volatility, mineral raw materials, working capital, supply chain financing, cash gap

For citation: Vashchenko T.V., Kudryashov A.L., Lednev M.V., Pokamestov I.E. Factoring of receivables as a tool to ensure continuity of the operating cycle for mining companies in conditions of volatility in global prices for mineral raw materials. Russian Mining Industry. 2026;(2):206–213. https://doi.org/10.30686/1609-9192-2026-2-206-213

Информация о статье

Поступила в редакцию: 12.01.2026

Поступила после рецензирования: 19.02.2026

Принята к публикации: 02.03.2026

Информация об авторах

Tatyana V. Vashchenko – Cand. Sci. (Econ.), Associate Professor, Department of Financial and Investment Management, Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russian Federation; https://orcid.org/0000-0003-0249-3307; e-mail: This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.

Alexander L. Kudryashov – Senior Lecturer, Department of Financial and Investment Management, Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russian Federation; https://orcid.org/0000-0002-0321-1028

Mikhail V. Lednev – Cand. Sci. (Econ.), Associate Professor, Department of Financial and Investment Management, Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russian Federation; https://orcid.org/0000-0002-9422-6099

Ilya E. Pokamestov – Cand. Sci. (Econ.), Associate Professor, Department of Financial and Investment Management, Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russian Federation; https://orcid.org/0000-0002-8457-4866

Список литературы

1. Кузьмина О.Ю., Коновалова М.Е., Жиронкин С.А., Гасанов М.А. Макроэкономический и отраслевой анализ инвестиционной привлекательности компаний горнодобывающего сектора. Уголь. 2024;(12):63–67. https://doi.org/10.18796/0041-5790-2024-12-63-67

2. Коршунова Л.Н., Савон Д.Ю., Борисова Л.В., Сафронов А.Е. Система управления ликвидностью угольной компании при использовании заемного капитала. Уголь. 2023;(11):48–53. https://doi.org/10.18796/0041-5790-2023-11-48-53

3. Соколов И.А., Сучкова О.В., Казакова Ю.Е., Репкина Е.В. Исследование бюджетной уязвимости в странах с сырьевой экономикой: методология учета ценовых шоков на экспортируемые ресурсы. Terra Economicus. 2025;23(2):77–91. https://doi.org/10.18522/2073-6606-2025-23-2-77-91

4. Цхададзе Н.В., Кучковская Н.В., Бондаренко М.П., Фролова В.Б., Лазарев М.П. Разработка интеллектуальной системы управления жизненным циклом горнодобывающего предприятия на основе технологий индустрии 4.0 и циркулярной экономики. Горная промышленность. 2024;(5S):12–20. https://doi.org/10.30686/1609-9192-2024-5S-12-20

5. Хлынин Э.В., Коровкина Н.И., Самочкин В.Н., Сорвина О.В. Анализ важности, проблемности и возможности изменения бизнес-процессов, реализуемых в горнодобывающих компаниях. Известия Тульского государственного университета. Науки о Земле. 2024;(4):781–795.

6. Аксенов Д.А., Торопов В.В., Мазурчук Т.М. Краткосрочное прогнозирование и инвестирование в нефтегазовые компании России с учетом эталонных маркеров. Финансы: теория и практика. 2025;29(5):164–177. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2025-29-5-164-177

7. Chen L., Long Y., Tang X., Wang J. Can accounts receivable factoring restrain corporate financialization? Evidence from China. International Review of Economics & Finance. 2025;98:103928. https://doi.org/10.1016/j.iref.2025.103928

8. Борисова О.В., Древинг С.Р., Лосева О.В., Федотова М.А. Меры финансовой господдержки и риск-факторы, влияющие на стоимость инвестиционных проектов по внедрению промышленных робототехнических комплексов. Финансы: теория и практика. 2025;29(3):20–34. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2025-29-3-20-34

9. Петров И.В., Щербаченко П.С., Тихомиров А.А. Мониторинг индекса деловой репутации субъектов предпринимательской деятельности в отрасли добычи полезных ископаемых. Горная промышленность. 2025;(4):116–121. https://doi.org/10.30686/1609-9192-2025-4-116-121

10. Трифонов П.В., Алферов В.Н., Мокрова Л.П., Братарчук Т.В., Серышев Р.В. Оценка технико-экономической эффективности процессов обогащения медных руд на основе применения новых флотационных реагентов и оптимизации технологических параметров. Горная промышленность. 2024;(5S):98–104. https://doi.org/10.30686/1609-9192-2024-5S-98-104

11. Калинин А.Р. Анализ эффективности экономических механизмов стимулирования рационального использования природных ресурсов в России. Вопросы экологии. 2024;37(1):156–184. Режим доступа: https://grreview.ru/index.php/wej/article/view/182 (дата обращения: 12.01.2026).